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开始：财联社
2025年4月11日，一个注定会被老本商场铭记的日子。
这一天，老本商场共同见证国泰君安证券翻牌，A股简称稳妥变更为“国泰海通”。
这一变更，意味着国泰君安证券、海通证券合并完成终末设施。191天完成险些不可能完成的任务，凭借上海速率，国泰海通承载着国度政策与上海政策就此起程。
“这一关键合并重组不仅为老本商场、证券行业立异发展注入强盛能源，也将灵验整合上海金融国资上风资源，打造一家与上海海外金融中心性位相匹配的一流投资银行，全面干事‘金融强国’建造，促进环球高端身分资源在上海加快汇注、高效设立。”上海市国资委主任贺青如是评价。
世纪合并背后的“历史之最”
看成中国老本商场最复杂的A+H并购重组案例，国泰海通合这场“世纪合并”创下不少“历史之最”。
速率最快， “把两年的经过压缩到半年”，191天完成并购经过，“上海速率”创下中国老本商场A+H并购案的新PB。
合并股东类型最复杂、合并子公司最多，两家机构合并共波及7支境表里上市/挂牌股票，以至包括越南这么的新兴商场。海表里同步停牌，也创下历史之最。
监管最为相沿，批复遵守最快。“上海速率”成绩于监管机构全力相沿与壮健推动，从国度商场监督惩处总局的反把持审查，到上海证券来往所的审核，再到中国证监会的核准，以及境外监管主体的招供，每一迈速率的背后齐是监管层强力推动。
数据呈现各方竭力。自2024年12月23日证监会、来往所受理，到2025年1月17日证监会完成核准及注册（包括上市司、机构司、期货司），历时25天，是证监会审核最快的关键面容。2024年12月26日收到审核问询函至12月30日提交修起，上海来往所仅用时4天，遵守之高，前所未有。
上海速率，上海遗址。自2024年9月5日文书停牌脱手重组起算，到2025年3月14日国泰君安证券换股招揽合并海通证券，一起重组责任仅用时191天。这个遗址带来的不仅仅简单的限制重叠，国泰海通是资源天禀的政策重组，是中国证券业从“限制膨胀”向“质料跃升”的新典型。
图为国泰海通证券合并重组要道节点。
“白玉兰”缱绻完成成绩于200余名群众超老例责任
国庆7天全员加班、单日责任16小时。
这支超老例责任的团队等于国泰海通合并面容责任小组，代号“白玉兰”。
白玉兰是上海市花，用市花代名，面容小组等于冲着上海柬帖而去。
上海柬帖意味着杰作，杰作意味着超老例的付出。要达到这个办法，莫得其他道路，唯有加班。
在这191天内，白玉兰团队成员早已“莫得险阻班成见，而是一直在上班”。相称是在面容要道节点，单日最高会议频次数达到十屡次。
白玉兰团队是由国泰君安、海通证券中枢主干纠合组成，他们的组建也仅仅在停牌前1个月才参加责任现象。
“虽有预期，但停牌今日依然有些倏得，连多量高管齐懵掉。”记者在访谈中了解到，国泰君安与海通证券合并的“白玉兰”缱绻，2024年8月才参加非公开计划阶段，9月5日就文书筹商公司停牌重组。
这支团队其时被安排在上海郊区某货仓全阻塞办公，“总共东谈主员相差必须署名，手机信号被屏蔽，连家属齐只知谈‘出差’。”近乎“军事化”的秘密措施创造了证券业并购遗址，停牌前未出现任何内幕信息表示，但尖酸的秘密条目也给面容组责任带来很大不利。
尽管如斯，面容组依然立下军令状，“把两年的经过压缩到半年”，原缱绻120天完成的预案论证，必须在30天内录用。他们纠合后期加入的6家景表里财务照管人/孤独财务照管人机构（东方、中银、瑞银、星展、嘉林、浩德）、4家景表里律所（海问、国浩、达维、高伟绅）、3家景表里管帐师事务所（立信、毕马威、德勤）、1家专项评估机构（银信财富评估），以及股份登记机构、税务权术机构等200余名群众连明连夜，协同作战协，更是创下国庆7天全员加班、日均责任16小时的记录。
六浩劫题当头，莫得捷径可走
在文书合并后，两边连忙参加弥留有序的计划阶段。细节关乎成败，监管审批疏浚、换股比例详情、业务整协谋略、东谈主员谐和安排……责任组把每个细节齐视为要道。191天里，摆在面容组以及中介机构眼前的难点密集。
一是，A+H上市券商换股招揽合并靠近一系列复杂工夫难点。通俗跨商场面并自己就难，国泰海通合并又波及证券派司整合、AH价互异较大、非合并适度下股东利益若何再均衡等问题，这些齐让本次合并决策充满复杂性和概略情趣，许多事项无前例，无可参考模仿。
二是，若何同期赢得繁密行业监管机构的招供。国泰海通合并波及多个审批部门，境内包括中国证监会、国度外汇惩处局、国度商场监督惩处总局、上海国资委、上海市监局、上交所、新三板股转中心、上海金融监管局等；境外则包括香港证监会、香港联交所等种种监管机构。
三是，合并责任脱手后需在灵验期内完成，遵守条目极高。鉴于国泰君安证券和海通证券均为A+H上市证券公司，两边均持有境表里多个金融派司，因此本次合并需经境表里多个监管部门、行业旁边部门审核，监管条目的量级也同步高企，评估灵验期亦然个要正视的硬杠杠。
四是，若何系统谐和各条线的同步股东，确保各方面不缺席、不滞后，疏浚难度超出念念象。一方面，由于来往波及不同行务条线、不同国度或地区的监管和审批，需要系统性的统筹；另一方面，两家机构波及7支境表里上市/挂牌股票，需要同步停牌，在信息秘密的前提下，短时候内与多个证券来往所完成疏浚难度极大。
拳交扩张五是，若何详情换股价钱、换股比例以及现款聘用权价钱。换股价钱需兼顾两边股价走势、谋略事迹与商场预期，换股比例要均衡股东权利，以及AH两地股东利益的均衡；现款聘用权价钱的详情，既要知足股东的利益，又要保证分别后续来往产生负面影响。重叠2024年十一前后举座股市大幅波动，先是政策刺激下暴涨，后又连忙回调，大幅增多了价钱详情的难度。
六是，股东大会审议风险。海通证券H股独特化需要H股类别股东大默契过，且需要同期知足出席H股类别股东大会的股东所持表决权75%以上通过、反对票弗成跨越总共无蛮横筹商H股股东所持表决权的10%，表决通过的圭臬相对较高。国泰君安证券需公司全体股东大会相称决议表决通过。如决策想象未能斟酌任一方任一类型投资者利益，举座来往齐会靠近无法审议通过的风险。
实施挂图作战，合并同期对准默契
“这就像是要把两艘航母的壮健引擎拒绝，再精确无误地重组起来。”将文化底蕴不同，业务情况不同的两大券商主体默契成一个紧密谐和的举座，全行业齐抓把汗。
国泰海通证券整合小组筹商负责东谈主向记者败露，公司聘用了 “分步走”旅途，隆起润滑剂、黏合剂、催化剂的作用。合并是为了默契，公司决策层合并之初就将来往完成后的整合默契视为重中之重，在上海市国资委的统筹谐和下，连忙搭建起由“整合责任领导组、施行组、整合办公室”组成的高效三级组织实施体系，确保整合责任高效协同、稳次第行。
在本次整合中，国泰海通证券确立了整合办公室，这个由两家公司共同组成的跨部门、跨条线的21东谈主对接团队，如合并个壮健的“整合大脑”，全面谐和股东全集团的整合事项，全力拟定整合责任决策，分阶段设定明确的整合KPI办法，了了地指明每一个举止办法，明确包袱主体与具体举措，并深切实施。
责任组系统编制面容时候表及责任安排（包括一董逐日时候表、二董逐日时候表、交割逐日时候表等），将各条线责任落实到每一天、每个东谈主，并左证责任发达应时更新、预演可能出现的多样情形，仅时候表就更新了百余版块。
目表明确，旅途了了，宛如为合并决策施行提供了强有劲的导航。面容团队、中介机构犹如纠合舰队，单干明确，职责分明，一个个问题也因此应刃而解。即使最复杂的股东方交流，由于预案充分，专项责任组以“不消逝任何一票”的刚毅精神，最终圆满完成预设办法。
挂图作战，冷暖自知。国泰海通合并全套恳求材料，涵盖了预案、草案、汇报、补正、反应修起、重组委上会、证监会注册等各个要道阶段，文献数目多达数千份；交割阶段亦是如斯，现款聘用权实施、召募配套资金刊行、海通证券终止上市、海外司备案等全套汇报材料及公告文献，数目相同广泛得惊东谈主。债权东谈主疏浚材料、境表里监管材料也均特等千份之多。在换股交割这个要道节点，为确保海通证券近30万名股东的换股数据准确无误，两边更是紧迫组织了近百东谈主的专科团队，厚爱缜密地进行换股数据的计较与复核，忙而不乱，心腹知彼，确保了合并总共节点告成股东。
远航新征途
国泰海通证券整合案告成完成，不仅是一次物理意旨上的“券商合并”，更是中国老本商场搪塞环球化竞争的“轨制立异检修”。
死一火2024年末，模拟过的合并数据夸耀，国泰海通证券总财富限制达1.73万亿元，净财富3429亿元，两项缱绻均刷新行业记录，或将成为中国金融强国政策的旗舰券商。此外，新机构的老本实力与环球化布局（秘密44家景内分公司、641家交易网点及10余个境番邦度和地区机构）将显赫提高上海金融商场的海外竞争力。
国泰海通证券董事长朱健、公司总裁李俊杰日前纠合发布《联袂同行共创将来·致客户的一封信》，信中所言：“不管时光若何更替，独一不变的是咱们将为您而‘变’。”这个变，变的是政策升维与业务立异，不变的是干事客户、报効国度的初心。这场默契之旅，注定成为中国金融史书上浓墨重彩的一笔。
从小限制秘密团队到大限制多部门协同作战，从境内监管冲刺到跨境合规破局，这场接触折射出中国金融机构在遵守与合规、速率与质料之间的艺术。当“上海速率”遇上“投行深水区”，万亿级新券商能否在海外竞争中劈开新航谈，大致才是这场攻坚的终极磨真金不怕火，亦然守望方位。
国泰海通得胜合并，标记着上海海外金融中心建造参加了一个新的能级提高阶段。国泰海通将来将赓续优化整合经过，加快团队和业务的高效默契，以促进考订红利的延续开释，并尽快终了预期的并购效果，抵制迈向具备海外竞争力和商场引颈力的一流投资银行。
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