炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘中出辣妹人妻，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！
开端：野马财经
蚀本15亿， 南都电源欲闯关港交所。
4月23日，南都电源（300068.SZ）公告其赴港IPO的音问，可是就在此1天前，其与“前电驴一哥”（603787.SH）新日股份诉讼又再次升级。
新日股份与南都电源均抗击无锡中院的民事判决，向江苏高院拿起上诉，并于近日收到立案受理示知，该案现在依然参加二审阶段。
开端：公司公告
2023年，因以为南都电源供应的锂电板存在质料问题，新日股份将前者告上法庭，索赔共计5.65亿元。
新日股份主要从事高端、智能电动自行车的研发、出产与销售，新日电动车销量一度在2005年问鼎第一，成为行业大哥。
历时两年，该案件终于在2024年12月有了初步闭幕——无锡中院判决南都电源需向新日股份支付1亿元。但两边纠纷并未就此收尾。
新日股份最新上诉坚执向南都电源索赔5.65亿元，这无疑加多了南都电源财务方面的不敬佩性。而与此同期，南都电源也濒临功绩挑战——2024年蚀本15.49亿元，同比下降6366.73%。
值得一提的是，“储能龙头”南都电源的实控东谈主周庆治，曾与绿城集团宋卫平并称“浙江地产双子星”。曩昔“地产大佬”的动力买卖前路又会若何？
南都电源与新日股份诉讼升级
这次新日股份上诉请求，撤废一审民事判决，改判支执新日股份原审一皆诉讼请求，以及该案上诉用度、一审诉讼用度及坚韧评估用度由南都电源承担。
一审阶段，新日股份上诉请求为澌灭与南都电源之间坚贞的推敲往来合同及补充左券，请求判令南都电源自行背负成本回收剩余的及未委派的锂电板，并支付对应赔付款臆测3.55亿元。
此外，新日股份还请求判令南都电源支付批量性质料问题补偿金4895万元；请求判令南都电源补偿各项损失统统1.61亿元，该案诉讼用度由南都电源承担。
上述新日股份诉求触及金额共计约5.65亿元。
据“财中社”报谈，南都电源这边，这次上诉也请求撤废一审民事判决，并将该案发还重审或照章改判驳回被上诉东谈主的一皆诉讼请求。何况，南都电源请求该案一审及二审受理费由新日股份承担。
开端：罐头图库
对于南都电源来说，与新日股份的诉讼升级，给其狡计蒙上一层暗影。
针对该诉讼，2024年上半年，南都电源依然基于严慎性原则，对诉讼可能补偿金额计提展望欠债3000万元。
新智派新质出产力会客厅连络创举发起东谈主袁帅暗示，若二审保管一审判决中1亿元补偿金及存货跌价损失的认定，或者加多补偿，将径直加重南都电源的财务压力，同期因合同澌灭导致的应收账款减值风险可能进一步侵蚀利润。
不外，袁帅也强调，若二审推翻一审判决，那就有助于南都电源防御在欧洲、北好意思等市集的品牌形象，裁减潜在客户流失风险。
南都电源与新日股份上述诉讼的争议焦点在于，电板是否存在根柢质料问题。
清野 裸舞新日股份目的南都电源委派的锂电板存在批量性质料问题，导致客户损失，并提供了北京市监督料理局对于电板料理系统（BMS）不对格的通报算作凭据。
而南都电源则反驳称，其居品经第三方检测相宜国度秩序及合同商定，质料问题系客户使用不妥或本领迭代导致。
无锡法院在一审判决时认定，固然电板相宜秩序，但因本领过期不再允洽流通，支执合同澌灭，但未认定南都电源存在根柢违约。一审判决支执澌灭合同，判赔1亿元，同期认定本领迭代风险需摊派职责，因此未全额支执新日股份诉求。
2024年蚀本15亿，
南都电源筹备赴港IPO
与新日股份的诉讼仍悬而未决，同期南都电源还正濒临着不小的狡计功绩压力。
4月26日，南都电源袒露2024年报清楚，公司营收79.84亿元，同比下降45.56%；净利润蚀本15.49亿元，同比下降6366.73%。同期袒露的2025年一季报清楚，南都电源营收11.39亿元，同比下降61.81%；净利润蚀本2.79亿元，同比下降467.5%。
开端：Wind金融末端
算作一家有着30年训导的“储能老兵”，南都电源自2022年剥离盈利智力较弱的民用铅酸电板业务后，渐渐将要点革新，并不断聚焦新动力储能、锂电主业，其主要居品包括锂离子电板系统、铅蓄电板系统、锂电板材料和再生铅居品。
而面前，算作营收撑执的锂离子电板居品、再生铅居品——二者2024年营收占比差异为29.44%、42.31%——均濒临着严峻的行业场合，营收差异同比下降55.93%、46.63%。
一方面，碳酸锂价钱暴跌激发锂电居品售价跳水，2024年锂电储能系统价钱跌破0.5元/Wh，较岁首下降40%，行业堕入“成本倒挂”。2024年，南都电源的锂电板居品销售量同比下降38.78%、毛利率同比下降26.44%。
据《期间周报》报谈，南都电源暗示：“跟着更多竞争者参加，为霸占市集份额，尤其在国内市集，存在廉价无序竞争的情形。”事实上，2023年以来，从储能电芯到系统价钱快速下行，“价钱战”也执续于今，即即是行业头部企业也难免受到影响。
另一方面，电板寿命延迟导致废旧电板供给暴减、回收产能满盈，铅回收行业受到影响。2024年，南都电源再生铅销售量同比下降51.8%，公司暗示主要受供需关系及所在奖补政策存在不敬佩性。此外，公司再生铅居品的毛利率为-3.11%。
值得一提的是，南都电源在年报中提到，针对与新日股份的诉讼，一审判决后公司又加多计提展望欠债。
除了蚀本外，比年南都电源的资产欠债率也在渐渐升高。据Wind数据清楚，2022年-2024年，及2025年一季度，南都电源的资产欠债率差异为68.53%、70.89%、79.14%，以及81.14%。
从债务结构来看，2025年一季度流动欠债121.86亿元，其中应酬账款及短期借款占比66.7%，而账面货币资金为25.39亿元。同期，据2024年报清楚，因融资限制加多，利息支拨加多，南都电源财务用度同比加多13.73%。
追随功绩和债务的双重压力，南都电源的股价相较于历史收盘高点也已腰斩。规章4月25日收盘，南都电源股价报14.54元/股，相较于2022年8月29日收盘30.58元/股，下落52.45%。最新总市值131亿元。
开端：Wind金融末端
在此配景下，南都电源于近日贪图赴港IPO的音问尤为引起市集慈祥。
4月23日，南都电源公告暗示，为长远推动寰球化计谋，进一步培植品牌形象及驰名度，提高公司笼统竞争力，同期打造国际化老本运作平台，培植公司措置透明度和标准化水平，公司正在贪图境外刊行股份（H 股）并在香港联交所上市事项。
袁帅暗示，A+H股上市结构通过跨境老本运作已毕融资与计谋协同，但需承受估值折价与合规成本压力；对于南都电源而言，其赴港IPO虽能缓解流动性危急，但在行业下行周期及高欠债率的相易影响下，募资限制与资金使用后果将径直决定其能否特等财务与计谋的双重“死活线”。
袁帅进一步诠释，A+H股上市结构下，两地监管相反导致合规成本激增，对于面前具有债务压力的南都电源而言，若港股IPO募资不及，或募资资金无法快速革新为本领打破或国际订单，其现款短债比压力可能会加重。
现在，储能被视为领有弘远市集的风口市集。据中国化学与物理电源行业协会储能分会统计，到2025年新式储能的产业限制或打破万亿大关，到2030年展望接近3万亿元。
曩昔“地产大佬”的动力买卖前路若何？
值得一提的是，“储能龙头”南都电源背后的实控东谈主——恰是也曾和绿城集团董事长宋卫平并称“浙江地产双子星”的——南都集团董事长周庆治。（两位照旧杭州大学历史系的同班同学。）
据《期间周报》报谈，出生温州的周庆治，在浙商中以低调著称。在商界纵横20年，周庆治委果从不接管记者采访。其限度的南都集团，以致连网站都莫得。在诸多报谈中，周庆治也经常被冠以“高明富豪”。
但事实上，周庆治是不错称得上是“浙商大佬”级别的东谈主物。
周庆治有着高超的政府配景——一度担任浙江省委办公厅省委通知秘书，其于上个世纪90年代去职下海，参加房地产行业。在2004年之前，还莫得任何一家寰宇性的掀开采商参加杭州房地产市集，绿城、南都就是此地的大哥、老二，地位无东谈主能撼动。彼时，南都最旺盛时曾一度占有杭州10%的市集份额。
周庆治还成为温州首位胡润富豪——2001年，南都集团的周庆治以10亿元金钱登上胡润富豪榜，位居第45位。
其时其金钱也大多依赖于房地产开采，但上榜单没几年，在表里部多样现象的夹攻下，周庆治采取“兵退”房地产。
外部，在宏不雅调控影响下，自1992年后房价运动高涨十多年后，2003年杭州楼市走势亦渐趋浮松。同期，跟着地皮出让“招拍挂”轨制的平稳落实，地价越来越高，而资金实力浑朴的寰宇性掀开采商乃至外资开采商纷繁参加杭州。里面，2003年底，周庆治和多年互助伙伴达因素家左券，随后南都10多位中高层精英也随之而去。
2003年底，周庆治控股的浙江南都置业股份有限公司IPO央求通过证监会审核，但2004年7月，周庆治主动撤回南都置业上市央求材料，成为首家过会而自动排除上市的公司。南都房产上市未果后，2005年至2007年，地产大佬万科导演了其时房产界最大一次并购案，分3次斥资逾40亿元受让南都集团100%股权，周庆治透澈撤除房地产。
开端：罐头图库
周庆治如斯快速透澈离开房地产，简略一定经过上也源自于其有“后路”的底气。南都电源1997年建树之初，周庆治就通过其限度的南都通信执有公司80%股权。周庆治远隔房地产时，动力业正如日中天。
何况，周庆治还先于南都房产，推动南都电源上市。2000年，通过一番老本运作，周庆治收购了新加坡上市公司百嘉科技，并将南都电源资产置入，已毕了南都电源曲折上市。但2005年3月，由于曲折上市未能达到预定策划，周庆治对国际上市公司推行独有化后并退市。
2010岁首，周庆治再次回到了公众视线，其时其实质限度的南都电源于2010年4月21日在深交所创业板上市。
正如当初南都在地产界留有姓名，南都在动力界也占有一隅之地。根据中关村储能产业本领定约发布的数据，南都电源位列中国储能系统集成商2023年度寰球市集出货量排名榜第四；寰球基站/数据中心用锂电板出货量（中国企业）排名榜第二。
如今，南都电源闯关IPO，亦然周庆治多年来在老本市集迎来的又一战，你以为闭幕会若何？此战对于周庆治的动力买卖又会有多大影响？宽容留言批驳。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
职责裁剪：杨红卜 中出辣妹人妻